正业科技江西国资助力HJT,能否复现

继金刚光伏，宝鑫科技之后，正业科技也跨界加入了HJT大军，三兄弟桃园结义。

一、

江西国资入主的正业科技能重现当年江西赛维LDK的荣光吗？当年赛维的遭遇无疑是令人扼腕的，江西也因此失去了一次成为光伏大省的机会。好在光伏技术的每一次突破，都是行业的洗牌机会，后来居上并非没有可能。

在江西国资入主的首年，异质结的投产计划立刻上马，可以看出在光伏这一块，江西很有想法，也很有信心。

10月23日晚，正业科技公告，公司拟通过在景德镇投资成立的控股子公司景德镇正业新能源科技有限公司，与景德镇高新技术产业开发区管理委员会签署项目投资合同，在景德镇高新区投资建设年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片生产基地投资项目。项目投资总额50亿元，分三期投资建设，每一期投资金额根据项目实施进度逐步落实到位。

二、

那么现阶段的正业科技，价值多少？

金刚光伏于年6月16日公告，投产4.8GWHJT电池+组件，对应权益产能2.4GW，公告后金刚玻璃的股价最高达到66.88元，对应市值.4亿元；当前金刚玻璃股价为49.5元，对应市值.92亿元。据此计算，每GWHJT电池对应的市值为12.5-28亿元。

宝鑫科技于年5月26日公告，投产2GWHJT电池+组件，对应权益产能1.4GW，公告后股价最高达到9.9元（仅考虑举牌前，暂时剔除举牌因素对股价造成的影响），对应市值71.28亿。据此计算，每GWHJT电池对应的市值为27亿元。

简单平均打点折，目前HJT电池的估值可取20亿元/GW。

三、

正业科技于年10月23日公告，投产8GWHJT电池，对应权益产能3.2GW，则增量市值理应为64亿元，考虑到明年投产，部分投资者担心是PPT（江西国资背书，绝对不可能仅停留在PPT），打个对折，则增量市值可取32亿元。

综上，当前正业科技的合理市值至少在60亿元以上。（Kael）

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