卷上天的光伏,该消停了

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的炒肝

差不多在去年这个时候，各行各业的原材料开启了上行通道，光伏也不例外。硅料作为光伏产业链中的最上游，由于供不应求，其价格坐着火箭就上了天，准备和马斯克肩并肩。%的年涨幅是近五年的最高。

各环节产品价格涨幅（盖锡咨询）

人在厂中坐，福从天上来。笔者看了看已经公布业绩预告的几家硅料公司，通威股份（）作为细分赛道的绝对大哥，净利润同比增长超过1.2倍（80-85亿），新特能源（）和大全能源（）因为低基数的原因，净利润分别同比增长6倍和4倍。再加上扭亏为盈的协鑫，四家全年净利润接近亿元。

硅料一料难求，让下游玩家成本承压，苦不堪言。传递到终端就是光伏装机量的不及预期。在光伏年度大会上，光伏协会理事长就曾表示，去年的光伏装机量预测由55-65GW下调至45-55GW，重要原因就是硅料上涨让下游，尤其是运营商们无利可图。

光伏早就已经过了赔本赚吆喝的时代，硅料的价格博弈成为后续影响光伏装机增速的关键指标。退补后的时代里，让光伏产业链各个环节有钱赚、赚好钱，才是产业健康生长的必要前提。

截至今日发稿，笔者发现跨入年后，硅料的价格还在小幅上涨，同时中游的隆基股份（）和中环股份（）也在上调硅片价格。这不禁让人背后发凉。究竟何时，才能进入硅料降价倒计时？

多晶硅

一、以史为鉴，可以知兴替

简单回溯下光伏的历史，你就会发现：成也硅料，败也硅料。

如果把时间线拉的再长一些，进入21世纪，硅料一共有三轮价格上涨，去年的那一轮相较前两轮，真的只能是小巫见大巫了。

第一轮涨价自年开始，受欧美光伏行业补贴的刺激，光伏的需求量激增，下游的玩家们为了保障硅料的供应，选择与上游供应商们签订了锁量锁价的长协大单。但是彼时硅料的生产技术主要还在欧洲、日本的手中。扩产不积极，降价有问题。随着欧洲、日本上游玩家扩产有限，多晶硅料价格一路飙升至年底的美元/公斤。

在这一波硅料涨价的背景下，下游的无锡尚德、江西赛维凭借锁量锁价的卖身契，赚的盆满钵满。赛维的控股股东彭小峰于年登顶我国新能源首富，就是最好的证明。

俗话说，打江山容易，守江山难。真正破局硅料价格的，一方面是08年的金融危机，另一方面是技术的进步。国内的玩家纷纷突围多晶硅生产技术，打破国外技术的封锁圈。截至09年中旬，我国一共有超过50家公司正在建设多晶硅生产线，全国硅料产能蹭蹭上涨，硅料价格一夜回到解放前。

硅料价格不跌则已，跌则一鸣惊人。

多晶硅下跌速度远快于上涨速度

第二轮涨价则要追溯到12年前。年光伏硅料的涨价直接原因则是供需出现了失衡（09年硅料的降价极大程度上削弱了上游的生产积极性），这一波涨价就相对温和，持续期也就是1年左右。

光伏市场需求旺盛（中证网）

第三轮涨价的故事大家已经知道了。疫情来临在全年硅料新增供给较少的情况下，光伏装机需求旺盛、大家热情高涨。硅料在光伏产业链中又有较高的技术和资金壁垒，同时扩产周期较长，再一次让其价格起飞。

光伏产业链扩产时间（图为自制）

所以，隆基、中环等中游玩家和硅料供应商的内卷和博弈，还在继续。

二、今年，光伏行业或将重回正轨

尽管硅料最近的价格仍有上涨趋势，但据笔者观察，这或许是黑暗前最后的回光返照了。

面对去年高企的硅料价格，玩家们增收增利的心一刻也没有停止。积极扩产就是其中的手段之一。据硅业分会给出的数据，今年多晶硅的产能将突破86万吨，相较去年增加超过30万吨。

硅料新产能投产时间（上市公司公告）

再进一步，如果按照行业内普遍认可的每万吨硅料对应3.5GW组件产量来算，86万吨就是GW的装机量，这仅是我国玩家的供给量。而今年彭博预测全球新增光伏装机量为GW。两者一比，如果投产不受能耗双控的影响，相对顺利的话，今年硅料的高价也基本上到头了。而据机构预测，产能大规模释放将从第二季度开始。

产能释放预测（国金证券）

看到这里，你有可能会问，那硅片的产能扩张不更快、涌入的玩家更多吗？是的，说的没错。在硅片已经出现产能过剩的情况下，隆基、中环的涨价无非是想维护自己利润率。这无厘头的涨价，最终都会转化为硅料作为原材料价格的上涨。但这一切，最后买单的都是下游。

下游装机不可能无止境扩张，也得符合客观规律，下游一旦萎靡，最终受伤的就是整个行业。十多年前尚德、赛维的例子还不够说明问题吗？

别忘了我们当时发展光伏的初心，为了给地球一点绿色，为了造福子孙后代，早日实现双碳目标。硅料的短缺相信是暂时的，行业的良性循环才是永恒的。

不忘初心，牢记使命，才是光伏赛道永恒的主题。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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