骗遍中国的光伏是大忽悠又来了还是浴火

来源：小荷牛股九点解盘

光伏板块，正在港A股联动。

年10月9号上午，隆基股份市值首次突破亿人民币，是全球资本市场上第一家市值破亿的光伏企业。

其实，前些年的农村，“光伏”二字几乎是诈骗的同义词。免费安装光伏项目，忽悠你贷款，以光伏投资为名，拉你搞非法集资，甚至传销……坑害了不少乡亲。

这些还是聚焦下沉市场、接地气的小骗子。空手套白狼，甚至套出中国首富的大骗子就更多了。

哪个行业诞生过两个以上的中国首富，似乎就只有光伏了。

无锡尚德的施正荣是其中之一，不过这个创业5年就成为首富，被英国媒体《卫报》列入“拯救地球50人”的光伏教父，却也给中国光伏业留下了“没技术”、“骗补贴”的恶名。

“炒股鬼才”李河君靠“抄底”尚德建立起亿美元的汉能帝国，自称新能源行业的苹果，结果在资金链断裂之后，亲手做空自己，造就了股价几秒钟暴跌50%的奇观。

光伏行业另一个传奇，32岁成为中国最年轻百亿富豪的彭小峰，在赛维破产后先搞微商，再玩p2p，终于把自己完成了通缉犯。

从农村房顶粗制滥造、用了一会儿就不热的太阳能热水器，到如今遍布荒郊野岭的光伏电站，光伏画了几十年的大饼，其实到今天却依然只占全国发电总量的2.6%（年）。

所以，新一轮的光伏热，是大忽悠又来了，还是浴火重生了？

从造富神话到泡沫破灭

无论曾经陷入多少争议，但光伏的时代早晚要来。

国家发展改革委能源研究所发布的《中国光伏展望》报告预测，到年，光伏就是中国的第一大电源，光伏发电总装机规模达到50亿千瓦，占全国总装机的59%，占全社会用电量的39%。

国际能源总署更是预计到年，光伏会成为第一大电力来源，光伏装机将占全球发电装机的27%。

而全世界的资金，都在押注这个赛道。

-年，全世界对可再生能源总计2.5万亿美元的投资，其中1.3万亿美元独独放在了光伏一项上。

或许正是因为确定性的趋势，所以能吸引一波一波“大忽悠”前赴后继。

今天，国内新一波光伏热，跟上一波光伏泡沫，有什么不同呢？

请让我们先复盘上一次泡沫：

年下半年到年，全国有多个城市都在建光伏产业园，争先恐后入场千亿级的光伏行业。

那时候的景象，比起今天部分地方的“芯片大跃进”，有过之而无不及。

中国在短短10年间拥有了家太阳能企业，几十家光伏厂商相继赴美上市，个个市值超过1亿美金。

光伏的风口，造就了资本市场造富神话。

施正荣、李河君、彭小峰、苗连生……一个个如雷贯耳，而今又销声匿迹的名字。

最疯狂的时候，据说，东部沿海，有不少服装私企杀进光伏产业，家庭作坊买两三台切割机，再买几根硅棒，切成片就上。

至于赚不赚钱？实际上也是赚钱的。但赚的是规模的钱、下游的钱、劳动密集和资金密集的钱，甚至资本市场的钱，国家补贴的钱。

总之，是泡沫的钱。

当时的中国光伏产业，实际上走的是代工模式。进口电池片，用密封工艺稍稍加工形成组件，再销售给下游客户。

说白了，就是来料加工。“两头在外”。核心原料、设备，90%以上国外进口；组装好了，90%以上出口到国外。

年金融危机后，占全球光伏需求50%的欧盟降低对新能源补贴力度，光伏市场迅速萎缩。

缺乏“内生动力”的国内光伏产业，神话迅速破灭。

破产企业超过家，11家头部企业总负债近亿，施正荣黯然离场，汉能李河君因股价暴跌半小时身家缩水0亿，赛维彭小峰因大量债务未清偿出逃登上“红色通缉令”。

兴也勃焉，亡也衰焉。

在废墟上浴火重生

中国的光伏产业，是在泡沫破掉的废墟上，浴火重生的。

年后中国硬是在废墟上建立起一个真正技术驱动的光伏帝国，而且是原材料、技术研发、制造封装等环节完全自给自足。

年后国家为了扭转光伏产业困境，出台了多项支持光伏产业发展的政策和资金支持。

没几年功夫，中国光伏又从废墟上发展成世界第一。

但和尚德那波人不同，这次可是实打实技术驱动的全球第一光伏大国，这是黄金时代的序幕。

中国光伏下半场的领军人物就是隆基股份，它成立于年，爆发于年。它做对了一件事：坚持研发单晶硅，并降低其制造成本。

在隆基股份的时代之前，光伏市场的主要原材料是多晶硅，因为价格便宜、制造技术不难，但隆基股份的创始人，李振国坚定看好光电转化效率更高的单晶硅。

年—年，隆基股份研发投入从0.84亿元暴涨至5.63亿元，年更是高达16.77亿元，累计获得专利项，专业研发人员达人。

在年底，隆基的单晶硅片成本比年下降了67%。

年后单晶硅上演绝地反击，并在年取得62%市占率，彻底反超多晶硅。

在光伏行业，隆基股份堪比5G领域的华为。以一家企业之力，带领整个行业涅槃。

今天，全球硅料企业TOP4、硅片企业TOP7、电池片企业TOP4、组件企业TOP5——全都是中国企业。

连比亚迪、华为等知名企业也同样涉足光伏产业。华为光伏逆变器全球市场占有率37%，世界第一。

隆基股份的厚积薄发，相当于OLED行业的京东方。

年上市的京东方，深耕技术研发，所有人都知道OLED是国之重器，最后一定会攻克。公司长期亏损，股价一直在两三块徘徊，不过深跌之后，过一段时间也会慢慢拉回，但空间有限。以至于A股老股民有“京东方跌破2块闭眼买”的笑谈。

京东方蛰伏十多年，技术积累，一朝爆发，成为全球领军企业，基本面的根本改变，让公司股价走出长牛。

在补贴退坡的大背景下，中国光伏企业越来越走向市场化竞争，补贴在毛利中的占比已不足1%。同时，在海外市场上越来越具有话语权，中国光伏的海外装机量屡创新高。

光伏发电的成本，也在迅速降低。

大家知道，我们国家有集中力量办大事的优势。

受益于规模效应和“新基建”特高压的建设。中国已建、在建特高压线路31个，全长4万公里，能绕赤道一圈。这样的特高压基建规模，能让西北地区的光能电力以极低的电能损耗，运输到人口稠密的东部经济发达地区。

到明年，，行业内公认中国全面的光伏上网平价时代就会到来——也就是光伏电价和煤电价格打个平手，甚至以后远低于煤电价格。

隆基股份起名其实是为了纪念兰州大学老校长江隆基。江隆基老先生是著名教育家，为西部教育奉献一生，抗战期间为保留教育薪火，带着师生千里辗转，苦难行军。却在上世纪某个不尊重科学和教育的荒诞年代，被迫害致死。一身血泪播撒西部的天地黄土。

而今，以他的名字命名的光能地面电站在他奉献一生的黄土高原与无垠戈壁崛起，代表中国逐渐争取新能源领域的世界话语权。悠悠苍天，今时今日，可否聊慰先贤呢？

A、H股投资标的

光伏行业A股龙头包括：

中环股份：大硅片龙头。目前是直拉单晶硅片的独家垄断者，未来三年内都是供不应求的状态，半导体这块发展也很好。TCL成为大股东后，会大规模投资，通过产能彻底碾压产能。市值翻番确定性很高，未来有千亿市值潜力。

通威股份：电池片龙头。它投资亿建设30GW生产线，未来要打造GW的电池产线，要立志成为全球超级龙头，加上今年硅料涨价，业绩会非常好，未来也有千亿市值潜力。

捷佳伟创：光伏设备龙头。无论是PERC设备，还是HIT设备，都是国产无可争议的龙头，在这一轮新技术扩产的过程中，捷佳伟创的业绩会非常好。

隆基股份：光伏龙头，单晶硅片龙头。单晶王者，垂直一体化优势尽显。多晶硅片片逐步退出市场，单晶硅片未来将更加火爆，而公司在单晶硅片市场占有将近50%的市场份额。它在产业链布局涵盖硅片/电池/组件3个领域，竞争格局好于预期。同时拓展下游组件销售渠道通路，目前进展迅速。

一轮牛市下来有一百万种可能大家加油。

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