与SHEIN争夺中国版ZARA,子不
来源
东哥解读电商作者
金珊
三度冲击港交所后,子不语终于成功上市,借双11热度成为跨境鞋服第一股。
子不语和SHEIN一样同样采用相似的小单快返的供应链;不同的是子不语主要依靠的不是独立站而是亚马逊。在两种不同模式下,两大跨境服饰巨头也面临不一样的经营状况。
根据招股书数据来看,子不语明显出现了营收放缓和利润减半的情况。近三年半的营收分别为14.3亿元、19.0亿元、23.5亿元、12.8亿元,同比增长率为32.8%、23.6%、16%。今年上半年的纯利率跌到4.8%,去年全年的纯利率为8.5%。
和SHEIN同样对标ZARA,子不语还能讲出新故事吗?上市在即,是否值得投资?
渠道焦虑
Wish爆雷后,子不语患上了亚马逊依赖症。
乘着中国的制造业红利的东风,服饰增长迅速,已经成为出海跨境B2C中最大的品类。独立站和第三方卖家也一直是服饰出海的两种主要方式。对于像子不语一样的第三方卖家而言,依赖亚马逊已经是难避免的通病。今年上半年亚马逊的销售额占比高达91%,自营网站仅占6%。
子不语等跨境卖家的亚马逊依赖病,也是由Wish爆雷引发的。其实在年前,子不语的各项渠道是比较均衡的,亚马逊、Wish平台和独立站等其他渠道的比例可以达到3:4:3。Wish平台上超过九成都是中国卖家子不语价格带偏低也很符合平台调性,这一渠道的营收贡献最高。但Wish商家的门槛过低消费体验差,随后平台更是因为造假被法国市场封杀。Wish为自保大量封号,口碑再难挽回。爆雷之后,缺乏安全感的子不语等中国卖家转向体量大和体系更完善的亚马逊。
依靠亚马逊,很快子不语的找回了在Wish平台损失的单量,但亚马逊的平台的服务费也很高,在15%到17%之间。亚马逊上卖家竞争激烈,子不语的营销费用投入持续增加,但营收的增速在变缓。
子不语开始重视独立站的建设,在筹集资金的用途中,将有23.3%用于独立站建设,26%用于在社交平台上进行品牌营销。子不语离不开亚马逊,另一方面也是因为FBA完善的物流和履约机制。SHEIN为了保障退换货,在海外专门设置了中转仓,而子不语的退换货只能依赖亚马逊。
归根到底,单看平台,亚马逊和沃尔玛是服饰的龙头,其他平台很难挑战。沃尔玛之前的优势在于线下流量,和中国服装线上出海路不符。只做独立站,前期买流量和建设的成本很大,也不适合子不语。
亚马逊依赖下的小单快返
同样是小单快返,子不语对爆款单品反应速度会比SHEIN更慢。表现在数据上,SHEIN的存货周转天数可以控制到30天,而子不语近三年半的存货周转天数分别为天、天、天、天。存货和现金流一直是跨境电商的两条生命线。存货周转过高,子不语的资金链风险较高。
两者从设计到最后生产基本上都只用七天的时间搞定。工厂制造这一环节都享受到了中国服装产业链的红利,速度都远快于ZARA。子不语存货过高主要是自身备货能力的原因。
亚马逊卖家两种物流运输方式,第一种是亚马逊FBA,也是子不语更多采用的模式,需要提前将生产好的商品发往指定的仓库,用户下单后,由平台进行本地配送。这样的履约时间比SHEIN的模式快很多。第二种则是,自己选择海外物流,从国内仓库发货邮寄到海外消费者的手中,和SHEIN模式相同。
第一种履约快,库存压力更大,商品爆单需要及时补货,否则用户无法购买,商品过时只能积压。子不语的小单快返,首次下单数量在数十件到一千件不等,而SHEIN的下单量基本维持在件左右。对比之下,子不语首次试探的“小单”数量不固定,供应链把控很不精准,也为目前库存囤积埋下了伏笔。也导致子不语的退货率很高,基本买四单退一单,得不偿失。
存货周转能力比SHEIN差,和模式相同的赛维时代相比,子不语同样不占优势。赛维时代年的存货周转天数为天,也远好于子不语。亚马逊卖家的模式对服装的设计团队要求很高,如何判断未来的流行趋势,设计出更符合亚马逊中产人群审美的衣服。子不语在把握不住北美潮流,同时过于依赖亚马逊的海外仓储能力,导致目前的情形。
品牌话语权弱
在品牌营销方面,子不语很难成为中国版“ZARA”。
在中国跨境服饰卖家当中,子不语和竞争对手赛维时代、棒谷科技、易佰网络的市场份额占比相差不大。子不语仅占1%,这也表明,服饰出海的第三方卖家同质化严重。需要不断投入营销费用保障成交,用户对品牌的心智很弱。子不语等卖家只能主打性价比来进行取胜。
子不语没有主力品牌。跨境电商基本都在拓品牌、拓品类来追求增长。但子不语目前子品牌多达个,其中只有20个是年销售额超过万元的爆款产品。对比赛维时代,已经有5个过亿品牌。贪多难运营,对每个品牌的营销和运营力度都会有所分散,没有突出的单一品牌。对比赛维时代和SHEIN目前只有9个是主打品牌。而且亚马逊上的流量分配逻辑也主要是按照SKU而不是品牌,一些基础款和常青款更容易受北美消费者喜欢。
亚马逊的核心流量是PRIME会员,定位更多的是中产。子不语主攻的是下沉市场,目前定价权很弱。服饰类客单价约为20美金,是SHEIN的三分之一。设计能力不足,就更难获取流量端的
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