国创医药IPO128亿商誉高悬,市场推

报告期内，国创医药市场推广费合计为2.46亿元，远高于同期归母净利润总额1.95亿元

《投资时报》研究员卓逸

医药反腐持续推进，上海国创医药股份有限公司（下称国创医药）也在此当口冲刺创业板IPO。

国创医药成立于年，是一家集研发、生产、销售及代理等业务于一体的综合型医药企业，公司主营产品包括化药制剂、原料药及中间体、中成药、生物制品。此次IPO，该公司拟募集资金达7亿元，其中3.05亿元拟用于新建生产基地项目，2.04亿元用于研发中心建设项目，1.91亿元用于补充流动资金。

《投资时报》研究员注意到，国创医药由销售型药企转变而来，收购重庆赛维后获批生产普瑞巴林胶囊，收购山东中泰后则新增中药业务板块，同时，该公司每年还有五成左右的代理销售和推广服务收入。从投入端来看，年、年和年（下称报告期），公司市场推广费合计为2.46亿元，为研发费用的数倍，亦远高于同期归母净利润总额1.95亿元。此外，由于报告期内溢价收购两家公司，该公司商誉高达1.28亿元，存在减值风险。

对前述情况，《投资时报》研究员向国创医药方面寻求沟通，该公司相关负责人表示，报告期内，公司市场推广费用得以有效控制，市场推广费率有所下降。公司也始终重视研发项目的开展及研发团队建设，并取得了一定的研发成果。报告期内，公司自产产品、在研产品与代理、推广产品形成了良好的协同优势，营业收入总体保持稳定，盈利水平不断增强。

该负责人进一步表示，国创医药高度

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