两个理工男卖摄像头给老外,撑起一个IPO

靠卖摄像头给老外，两个华为前员工即将叩响IPO的大门。

近日，深圳市睿联技术股份有限公司（下称“睿联技术”）在创业板IPO申请获深交所受理，保荐机构为中信建投证券。

睿联技术成立于年，主要从事家用视频监控产品软硬件的研发、生产和销售，九成以上收入来自海外市场。

睿联技术的背后，是两个理工男下海创业的故事。13年前，刘小宇和王爱军从华为海思半导体离职，拿着10万元创办睿联，从做ODM起家到创办自主品牌“Reolink”，经过多年发展，公司已实现年营收13亿元。如无意外，二人即将收获人生第一个IPO。

近年来，跨境电商赛道日益火爆，吸引了一众企业密集上市。除了睿联技术，赛维时代、致欧科技已先后过会创业板，子不语也正在冲刺港股的路上。放眼一级市场，该赛道同样融资频发。

当国内消费投资进入冰点，供应链出海正成为一片新蓝海。

华为前员工出海卖摄像头，三年入账28亿

睿联技术是一家充满了华为基因的企业。

公司创始人刘小宇曾是华为海思半导体的产品经理，年，他拉上同事王爱军（时任华为海思半导体开发部经理）以及朋友刘星共同创业，成立了睿联技术。

据了解，当时三人的创业资金只有10万元，由刘小宇、王爱军分别出资3.5万元，刘星出资3万元。但成立3个月后，刘星选择退出，将30%的股权转移给了刘小宇和王爱军。

睿联是最早布局家用视频监控的企业之一。当时家用摄像头尚未在国内普及，但欧美地区因为地广人稀，居住环境以独门独栋为主，居民在家中安装摄像机的情况已十分普遍。于是，刘小宇和王爱军决定利用中国的制造和供应链优势，将产品卖向海外。

创业初期，睿联技术主要采取ODM经营模式，为海外品牌提供产品以及技术支持服务，客户包括日本有利电子及澳大利亚消费电子品牌SWANN。

ODM模式的优点是资产较轻，运营效率高，业绩会急速增长。但缺点也很明显，不能直接触达终端客户，缺失客户反馈，利润空间难以提高。

因此，年后，公司决定转型全力投入品牌建设，创建孵化出自有品牌Reolink。据Googletrends的关键词搜索热度统计，年至年期间，Reolink的相对搜索热度增长约3-4倍，品牌影响力实现快速上升。

截至目前，睿联技术仍以Reolink的家用视频监控产品为主打，产品包括摄像头单机和摄像头套装。年、年和年，公司摄像头单机销量分别为63.96万件、.3万件、.45万件。

虽然SKU不多，但睿联的收入相对可观，呈现逐年增长趋势。

招股书显示，年-年，公司营业收入分别为5.25亿元、9.6亿元、13.67亿元，年均复合增长率达61.44%，同期净利润分别为万元、1.86亿元、2.49亿元，毛利率也均在50%以上。

海外市场是睿联技术的绝对收入来源。-年，公司来自境外销售产品收入分别为5.23亿元、9.56亿元和13.59亿元，占总营收的比例分别为99.93%、99.99%和99.87%，主要销售区域包括美国、欧洲等。

股东方面，自成立以来，公司经历了多次增资、股权转让以及股份制改制。根据招股书，截至目前，公司现有总股本万股，刘小宇、王爱军各持有公司27.12%的股份，合计持有公司54.24%的股份，并通过协议明确了一致行动关系，系公司的共同实际控制人。

本次发行后，两位创始人持股比例将下降为40.68%。

第三方平台贡献超7成营收，公司亟需“去亚马逊化”

由于产品重点面向海外市场，睿联技术的发展离不开亚马逊、eBay、速卖通等海外第三方渠道。

招股书显示，年，睿联在亚马逊、eBay和速卖通上的营收，占到总收入的70%。其中，六成以上的销售额来源于亚马逊平台。

对于睿联技术来说，销售渠道过于集中，无疑会造成较大风险。

近年来，亚马逊对于商家的监管不断趋严，尤其是去年4月开始的那一拨“封店潮”，更是让跨境电商从业者感到危机重重。根据深圳市跨境电商协会统计，大概有家企业受到了“封号潮”的波及，涉及账号5万多个，损失超过一千亿元。

值得一提的是，睿联技术的主营产品与亚马逊旗下品牌Ring和Blink存在直接竞争关系，更是增加了被压制的风险。

对此，睿联技术在提示风险时称，亚马逊是欧美国家消费者的主要线上购物平台，如果平台方由于市场竞争、经营策略变化或当地国家政治经济环境变化而造成市场份额降低，而公司未能及时调整销售渠道策略，可能对销售额产生不利影响。

为了摆脱对第三方平台的依赖，睿联也在积极“谋变”——打造独立站生态。招股书显示，-年，品牌