中国生物制药创新药提升竞争力,业绩高速增
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乘着两办鼓励创新药的“东风”,近一年来港股医疗消费板块涨势如虹,复星医药(-HK)、华润医药(-HK)、同仁堂国药(-HK)、康臣药业(-HK)、白云山(-HK)、药明生物(-HK)、绿叶制药(-HK)、三生制药(-HK)、石药集团(-HK)等纷纷创出阶段新高,更甚者已达历史最高。中国生物制药(-HK)作为其中之一,身处有利的大环境,及受到靓丽业绩报告的推动,股价在节节攀升之下于5月15日盘中以19.66港元/股登顶“人生”巅峰,不足半年时间累计涨幅接近%。
中国生物制药股价走势
年第一季度,公司在研发与高增长品种驱动下,实现营收、净利润双位数增长。
中国生物制药业绩高速增长
中国生物制药是领先的创新驱动型医药集团,业务覆盖医药研究与开发、生产和销售全产业链。其产品包括多种生物药、化学药及中药现代化制剂,如润众(恩替卡韦)分散片、天晴甘美(异甘草酸镁)注射液、凯时(前列地尔)注射液、维健(雷替曲塞)注射液等,在肝病、肿瘤、心脑血管病、镇痛、呼吸系统用药、骨科疾病等多个极具潜力的治疗领域处于优势地位。
年第一季度,公司实现营收46.53亿元人民币,同比增长20.4%,新产品销售占集团总收入约14.7%;归母净利润7.71亿元人民币,同比增长33.2%;在新品的贡献下,以及受并表前北京泰德毛利率较高的影响,中生制药毛利率提升至79.7%。
分产品来看,肝病作为公司的“明星”板块,继续快速成长。一季度,公司肝病产品收入17.8亿元,占公司总营收38.3%。核心产品恩替卡韦系列产品中润众收入9.4亿元,同比增加6.4%;天丁片收入1.2亿元,同比增加28.0%,甘泽同收入0.34亿元,同比增加16.6%。
心脑血管用药于报告期内录得销售额5.67亿元,占集团总收入约12.2%。南京正大天晴的天晴宁注射液为血液容量扩充剂,主要用于患者失血后的血液容量补充。由于此产品可以代替血液,故市场非常庞大,报告期内销售额约0.42亿元;依伦平片报告期内销售额约2.11亿元,较去年同期增长约23.2%;托妥钙片销售额1.74亿元,较去年同期增长约10.2%。
抗肿瘤用药方面,截至二零一八年三月三十一日止三个月,抗肿瘤用药之销售额约4.44亿元,占集团收入约9.5%。止若注射液之销售额约0.42亿元,赛维健注射液销售额约1.04亿元,较去年同期增长约23.9%。天晴依泰注射液之销售额约0.58亿元。新产品晴唯可注射液销售额约0.52亿元,较去年同期增长约34.6%。首辅片之销售额约人民币0.45亿元,格尼可胶囊销售额约0.57亿元,较去年同期增长35.2%,依尼舒片销售额约0.37亿万元,较去年同期增长约46.6%。
总体来看,年一季度中生制药实现了大部分药品收入的增长,带动集团总收入双位数增长,毛利率提升至79.8%,盈利水平逐步提高。
展望后市,中生制药作为国内第一梯队创新药企业,一直高度重视研发,坚持对原研药的投入,年公司研发投入15.95亿元人民币,占总营收10.8%,一季度研发投入占比13.1%。对比国内多家上市医药公司,中生制药研发投入位于国内上市医药企业最前列,处于领军地位;除此之外,公司积极开拓与国内外著名医药科研机构、企业广泛合作,同时积极探索利用大数据、人工智能及科技金融等新技术和手段不断提升企业的管理和研发、生产和营销效率。
医药行业是长期需求行业,且景气指数较高,考虑中生制药创新药管线带来估值溢价,后市估值和股价有望继续攀升。
■作者|明镜里
■编辑|张骏芬,贺秋霞
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