半年营收96亿接连受挫净利血亏跨境电

近日，跨境电商上市公司陆续发布了年半年报，此次我们重点分析十二家行业内极具代表性企业的半年业绩：安克创新、巨星科技、恒林股份、跨境通、赛维时代、华凯易佰、致欧科技、绿联科技、乐歌股份、三态股份、星徽股份、有棵树。本文还讨论了Temu、TikTok、SHEIN等平台崛起对跨境电商企业的影响，以及近期发展火热的海外仓。

年上半年，我国跨境电商进出口额达到1.22万亿元，同比增长10.5%。欧美是我国跨境电商出海的主要目的地，根据Euromonitor数据，年美国、欧洲的网络零售渗透率分别为27.47%、15.80%，与36.22%的中国网络零售渗透率相比仍有很大的提升空间。

我国跨境电商市场发展正处于黄金时期，大部分企业上半年都迎来了营收的增长，而且由于跨境电商销售旺季一般集中在下半年，营收和利润逐季增长，很多企业的全年业绩势必将突破新高，跨境电商“百亿俱乐部”将迎来多位新成员。

随着海外仓储物流及配套服务的逐渐成熟，Temu、TikTok等新兴平台“全托管”“半托管”模式的推出，大量中国卖家不断涌入，市场竞争加剧，驱动商家向产品设计差异化、品牌化和管理精细化方向发展。同时，随着铺货模式走向没落，我们也看到一些跨境电商元老级企业接连受挫，深陷亏损泥潭。

四家企业实现了营收利润的双增长

8月，马斯克与特朗普进行直播对话时，被人们发现特朗普使用的充电器是中国品牌AnkerMagGo，安克创新的股价应声上涨。安克创新有“吸金王”的称号，是行业内当之无愧的优等生，以上半年营收96.48亿元的成绩领跑全行业。凭借不断推出高品质的新产品、公司加强成本控制等措施，近年来，安克创新的线上销售模式毛利率持续上升（年上半年高达48.58%）。

巨星科技是工具赛道里的“隐形冠军”，也是外贸企业利用跨境电商成功转型升级的典范，把国内造的扳手、锤子卖出海。巨星科技上半年归母净利润为11.94亿元，位居行业榜首。依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系以及全球23处生产制造基地公司，巨星科技可以做到全球采购、全球制造、全球分发。

7月底，绿联科技实现A股上市，这家公司和安克创新一样都是消费电子行业的头部企业，目前在境内、境外市场实现均衡发展，在线上渠道的销售收入主要以亚马逊、天猫、京东为主，且新平台业务如速卖通、Shopee、Lazada、拼多多、抖音等也保持了较好的增长。

赛维时代曾经被称为“迷你版SHEIN”，其专注于服饰配饰等产品，致力于实现柔性供应链的小单快反，还基于其跨境仓储物流体系向第三方提供物流服务。该公司自研的服装柔性供应链系统除应用在公司内部服装试验工厂，还已开放给余家第三方外协加工厂。

四家企业出现了增收不增利

其中，恒林股份、致欧科技、乐歌股份均主营家具家居等中大件商品，他们大多表示上半年海运费上涨、仓储费用增加等因素对归母净利润有一定影响。

和巨星科技类似，恒林股份的跨境也属于工贸一体类型，即传统家居制造企业选择跨境电商渠道出海，由制造向研发及销售拓展。恒林股份坚持“大家居”战略，致力于在年实现toB端和toC端业务的相对平衡。

致欧科技致力于朝着“线上宜家”全场景化家居发展，虽然强调海运费上涨影响利润，但也表示公司以量换价通过长协等方式获取相对低位的海运价格，降低了短期内海运费高涨对公司利润的影响程度。作为全流程管理体系较为完善的跨境大卖，致欧科技针对海运费上涨、亚马逊分仓备货规则改变、流量费用提升等运营的抗压能力较强。

乐歌股份不仅是跨境电商企业，更在近几年发展成为中大件品类海外仓服务企业中的头部企业，由于其通过“小仓换大仓”的方式滚动发展海外仓和优化仓库布局，归母净利润会受到相应影响。

不同于上面三家企业，华凯易佰以铺货（即泛品业务）起家，年以来将业务领域拓展至精品业务以及亿迈生态平台业务；上半年归母净利润下滑主要是由于人力成本和销售费用提升、仓储费用提高等原因。

今年7月，通拓科技正式成为华凯易佰的全资子公司。这是跨境圈罕见的“大鱼吃大鱼”，华凯易佰在收购了与自己主营业务相同的通拓科技之后，年全年营收极可能突破百亿。

一家企业营收利润双双下滑

三态股份除了从事出口跨境电商零售业务，还拥有出口跨境电商物流业务，上半年又新增了AISaaS软件业务板块。上半年，该公司受境外部分区域监管、税收等政策的变动影响导致跨境电商零售业务营业收入下降；同时，三态股份分配较多资源积极布局精品业务、开拓海外仓履约模式以及投资AISaaS软件新业务，但受限于新业务尚处于投入期，整体业绩受到影响。

三家老牌跨境电商企业仍在艰难挣扎

（1）昔日跨境电商一哥，如今命运多舛：～年间，借着亚马逊的东风，跨境通规模暴涨，年营收高达亿元。年开始，铺货模式的跨境通因为库存积压、商誉减值等原因陷入巨额亏损，仅年、年两年就巨亏了48亿元。

年5月，债权人申请对跨境通进行重整及预重整，目前跨境通是否能够进入预重整及重整程序存在重大不确定性。

年上半年，跨境通营收29.19亿元，同比下降16.13%；归母净利润-.42万元（去年同期为+.7万元）。亏损原因一方面是公司全资子公司上海优壹业务模式发生调整，另一方面是公司产生的诉讼费用增加。

让人唏嘘的是，作为元老级的跨境大卖，如今跨境通的跨境出口业务严重萎缩，年上半年该业务收入仅占公司营收的6.57%；进口业务成为公司主要的收入来源。

（2）债务诉讼缠身的有棵树，迎来了亏损收窄：最近，“华南城四少”之一、老牌跨境电商企业有棵树进入预重整程序，不过这不代表公司正式进入重整程序。作为跨境电商早期铺货模式的头部大卖，有棵树年受到亚马逊封号潮的冲击，亏损高达近27亿元；此后几年，有棵树跨境电商业务销售规模持续下降，出现较大金额经营亏损，年至年四年间，有棵树亏损高达44亿元。

年上半年，有棵树实现营收2.28亿元，同比下降3.04%；归母净利润为-.6万元，相比去年同期的-0.万元，亏损收窄。受历史债务和资金压力等不利影响，有棵树仍未实现扭亏为盈。上半年，Shopee平台已经取代亚马逊，成为有棵树的最主要营收来源。

（3）星徽股份看上去扭亏为盈，实际情况并不乐观：自从溢价收购跨境电商公司泽宝技术、大力发展跨境电商业务以来，星徽股份风波不断，先是遭遇亚马逊封店，后又面临天价补缴税款、管理层“反目”等困扰，至今仍未有明确结果。

星徽股份的主营业务包括精密五金业务、跨境电商业务，上半年扭亏为盈主要是凭借精密五金业务；星徽股份来自跨境电商业务的营收为3.02亿元，同比下滑34.47%。

目前，星徽股份与原泽宝技术业绩承诺方、子公司与部分供应商之间存在多起法律诉讼事项，案件尚处于审理阶段。

Temu、TikTok、SHEIN等平台为跨境电商企业带来了什么？

近几年，以Temu、TikTok、SHEIN为代表的新兴跨境电商平台，快速席卷全球电商市场，降低了卖家出海的门槛；除了为跨境电商企业的销售额带来增长新动力以外，这些新兴平台也是企业进行品牌推广和提升品牌影响力的重要渠道；这些平台的崛起，还降低了跨境电商企业对如亚马逊这样单一电商平台的过度依赖。

此前全托管模式下，专注于家居家具等中大件产品的跨境电商企业与Temu等平台合作不多，因为产品体积和尺寸的原因，不适合国内小包空运直发；Temu推出半托管之后，双方的合作进展立刻加快。

另一方面，新兴平台的加入让欧美跨境电商市场竞争更加激烈，推升了单位流量的成本，不过归根到底，头部卖家的优势越发明显。

一些企业抱有审慎的态度，比如赛维时代表示，“尽管公司上半年在上述平台实现了不错的销售额，但公司对于这类平台仍处于持续观察阶段，还需要时间去验证这类平台政策稳定性、客群需求特点以及流量趋势变化等，希望拉长期间来进行评估，未来我们会根据平台的发展情况动态调整布局策略。”

赛维时代的服装品类在年才逐步在TikTok平台加大投入力度，目前部分品牌崭露头角；在Temu平台，赛维时代从年3月中旬开始接入半托管，目前销售表现和增势良好。年上半年，赛维时代在Temu、TikTok的销售金额分别为万元、万元。

（图源：赛维时代年半年报）

更多企业将Temu、TikTok等带来的新流量、新模式当成推动业务增长、扩大营收规模的重要手段，采取了积极合作。

以前，跨境电商企业谈及海外第三方平台，主要是亚马逊、沃尔玛、速卖通、eBay等。年半年报中，很多企业已经把Temu、TikTok添加了进去，比如速卖通、恒林股份、致欧科技、华凯易佰等。

上半年，华凯易佰的泛品业务持续深耕亚马逊平台，积极拓展新兴Temu平台；精品业务打造公司自有商品品牌，积极探索沃尔玛、TikTok等平台，把握平台红利，TikTok平台已成为华凯易佰精品业务增长的关键渠道。

专注于家具家居产品的致欧科技在年就已入驻TikTok、SHEIN平台；Temu在年3月开放半托管后，致欧科技作为第一批半托管卖家在美国站开站，此后公司凭借自营海外货盘、尾程履约能力、产品竞争力影响力抓住了平台初期的流量红利，为下半年欧洲站点发力提供坚实的基础。

致欧科技半年报显示：公司在欧洲地区的业务得益于传统竞争优势以及OTTO、SHEIN等平台的拓展，实现了41.22%的强劲增长；公司积极开发了Temu、Target、TikTok等新平台，为北美地区的业绩增长贡献了新的增长点，北美地区年上半年营收同比增长达到41.12%。

致欧科技下半年会重点发展Temu渠道，在今年3月开放美国半托管之后，今年8月开通了Temu欧洲半托管，整体的订单增速较为可观，有望带来新的收入利润增长点。

同样专注于家居等中大件产品的恒林股份也表示，上半年跨境电商增速较快有平台方面的原因：前期以亚马逊平台为主，目前平台覆盖亚马逊、Temu、TikTok等主流第三方线上电商平台。

乐歌股份一边做跨境电商、一边提供中大件品类海外仓服务，对于新兴平台的崛起更有体会，目前乐歌股份海外仓的包裹订单中，约50%～60%来自于亚马逊平台，随着Temu与TikTok的快速发展，他们的包裹量迅速提升，截至半年度末，来自这两个平台的包裹订单增加至10%左右。

海外仓“风口”正盛

海外仓作为跨境电商“最后一公里”的仓、配、退一体化服务模式的基础，近年来在全球的布局越来越密。由于中大件商品大小形状特殊、易碎，需要在储存、运送及售后服务等全业务流程谨慎处理；无法实现低成本的空运直邮，只能通过海运、仓储、快递配送的形式，所以中大件商品通常采用海外仓模式。

正因如此，主营产品包括家具家居等中大件商品的跨境电商巨头，在海外仓发展方面走得更远。经测算，自建海外仓持有成本是租赁海外仓成本的三分之一到二分之一。

6月，乐歌股份的一则公告引起了全行业的

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