深度丨2020年光伏资本市场大热A股上市

来源：21世纪经济报道深度丨年光伏资本市场大热：A股上市企业突破60家市值超亿A股光伏板块正在迎来一场繁荣盛景。6月17日，光伏支架厂商中信博科创板过会。紧接着在第二天，光伏银浆材料企业帝科股份在深交所敲锣。根据21世纪经济报道记者的统计，截至6月23日，A股光伏板块共计63家上市公司（含已批复但未挂牌），总市值达亿元。与此同时，金刚线龙头美畅新材以及A股本年度最大的IPO三峡新能源正蓄势待发。年以来A股光伏板块每年新挂牌公司数量21世纪经济报道记者统计发现，自年以来，A股光伏板块曾数次涌现上市潮——年和年，每年登陆A股的光伏公司数量均为7家；年和年，每年登陆A股的光伏公司数量则均为5家。其他年份表现便波澜不惊，特别是在年、年、年、年以及年，都出现了上市空窗。但在今年，光伏资本市场再度热闹起来。在科创板的助推下，截至目前，共计10家公司挂牌（或拟挂牌）上市，数量创下历年新高。其中，天合光能、奥特维、金博股份以及固德威、中信博均登陆科创板。辅材领域成大赢家“多晶硅料-硅棒-硅片-电池片-组件-电站（及系统解决方案）”，是外界所熟知的光伏产业链上中下游的重点环节。在目前的A股光伏板块中，这些重点环节上市公司棋布、充分竞争。尤其是在电池片、组件端，巨头涌现。不过，每一个巨头似乎都有一个“垂直一体化”的梦。从早年的无锡尚德、江西赛维，到如今的晶科能源、晶澳科技、隆基股份、通威股份等，无论是自上而下，亦或是自下而上，光伏垂直一体化的发展思路从未消失。但由于融资渠道受限，绝大多数巨头企业都是在上市后明确了垂直一体化的发展思路。绝大多数光伏企业在IPO时，是某一细分领域的“优等生”。例如，即便目前市值最高的隆基股份，最初的角色是向多晶技术发起挑战的单晶拥趸，并以单晶硅片业务起家。不过，今年光伏产业的IPO则是设备和辅材公司唱起了主角。在今年上市的光伏公司中，除了天合光能、晶科科技外，其他公司则分别来自于光伏设备、逆变器和辅材。随着今年上能电气上市以及固德威获科创板批文，A股逆变器领域共计6家上市公司形成“对垒”。这其中，阳光电源、锦浪科技、固德威以及上能电气市场份额突出。在目前主要涉足逆变器的6家公司中，锦浪科技、固德威以及上能电气主营收入依赖逆变器，而阳光电源则以形成逆变器、电站系统集成、电力发电等多元化的收入结构。事实上，其他三家逆变器公司也在逐步探索业务延伸，以摆脱单一主营业务结构带来的业务波动风险。其中，锦浪科技便向下游户用领域试探摸索。在设备端，今年则迎来了英杰电气和奥特维两家公司。主营业务显示，英杰电气主要从事功率控制系统装置为代表的工业自动化控制产品的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业的多晶硅、单晶硅生产等领域；奥特维则从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，产品同样应用于晶硅光伏行业等。而在目前上游设备领域，已经出现如捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等设备龙头。今年光伏的辅材领域，不断涌入新鲜血液——赛伍技术、金博股份、帝科股份以及中信博的上市，将辅材公司的队伍扩容。这四家公司分别对应背板、碳基复合材料、银浆以及支架。这其中，帝科股份的上市在业内人士看来颇具意义。在银浆领域，杜邦、贺利氏、三星SDI等外企占据了全球正面银浆领域绝大多数的市场份额，这也使得正面银浆国产化进程势在必行。而以帝科股份为代表的国内正银企业打破了国内正面银浆市场的进口依赖。股价“过山车”目前，A股光伏板块出现了第一家千亿市值的公司隆基股份。截至6月23日收盘，该公司总市值为亿元。隆基股份带来的市值效应，在一定程度上体现了资本对于光伏产业发展的信心。根据21世纪经济报道记者的统计，A股光伏板块百亿市值的公司已经屡见不鲜，数量达到22家。总市值超过亿元的公司数量为8家。其中，市值位列前三的分别是隆基股份（亿元）、通威股份（亿元）、中环股份（亿元）。而在今年登陆A股的10家上市公司中，天合光能、晶科科技进入百亿市值俱乐部，最新市值分别为亿元、亿元。21世纪经济报道记者发现，截至6月23日收盘，今年上市的光伏公司经过爆炒后最高点的股价较首发价格均实现超过%涨幅。其中，英杰电气、赛伍技术、奥特维上市以来的最高价格一度较首发价格涨幅分别达.76%、.20%、.12%。但热浪退去，资金面逐渐回归理性。部分上市公司当前股价已经较最高点出现较大幅度的回撤。截至6月23日收盘，英杰电气、金博股份以及晶科科技的最新股价较首发价格的涨幅低于%。其中，英杰电气涨幅仅为56.42%。英杰电气的首发价格为33.66元/股，盘中最高价格一度高达元/股（不复权）。但今年4月初，该公司以一波连续四个跌停，让投资者大跌眼镜。财务数据显示，英杰电气当前盈利表现不佳。9年，该公司增收不增利，实现归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比下降2.01%。今年一季度，该公司业绩延续跌势，实现营业收入0.91亿元，同比下滑5.47%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.20亿元，通下降23.26%。“过山车”的英杰电气目前股价陷入低迷。截至6月23日收盘，该公司报收52.65元/股，下跌0.45%。(作者：曹恩惠编辑：徐旭）

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