小米产业资本护航皓泽电子叩门IPO

导读：头顶小米、OPPO等业内翘楚的“护航”光环，对于如今的皓泽电子来说，更像是一把双刃剑。尤其近一段时间以来，外界对小米“资本+产业”的做法颇有争议之时，皓泽电子能否顺利通过IPO，则颇有看点。

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作者：何卓蔚

北京

编辑：翟睿

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在经过了深交所对其罕有的四轮问询和一次落实审核中心意见，历时18个月的漫长等待后，河南皓泽电子股份有限公司（下称“皓泽电子”）终于迎来了其IPO申请上会受审的关键时刻。

年6月10日，深交所创业板年第32次上市委审议会议即将拉开帷幕，三家拟创业板上市的企业申请将在该次会议上迎来上市委员的审核表决。作为这三家企业中申报IPO时间最长的皓泽电子，将首发登场。

皓泽电子的此次资本之旅正式进入众人视野，至少可以追溯至年12月21日，彼时，在长江证券的保荐之下，皓泽电子正式向深交所递交了其计划创业板上市的申请。

或许当时的皓泽电子也不会料想到，自己之后的资本之路会如此漫长。

时值如今，在尚未获得上会结果的家拟创业板上市的企业队伍中，年之前便递交申请却迟迟未获得上会结果的仅有三家企业，除了在年12月18日，即比皓泽电子早递交上市申请三日的赛维时代科技有限公司外，皓泽电子已经成为了创业板排队候审的阵营中，最名副其实的钉子户。

主营微型驱动马达研发、设计、生产和销售的皓泽电子，主要产品包括单向开环马达、双向开环马达、光学防抖马达、闭环马达、光学变焦马达等，而这些产品则被广泛应用于智能手机、平板电脑、计算机及周边、智能穿戴等众多领域。

此次叩门A股IPO，皓泽电子则计划通过发行不超过万股以募集4.81亿资金投向“双向开环马达建设”、“光学防抖马达建设”、“研发中心建设”等三大项目和补充流动资金。

当然，如果时间回到皓泽电子递交IPO申请的时间点年底，仅从基本面上看，皓泽电子是有足够的底气去叫门A股市场的。

年，皓泽电子的扣非净利润在同比大增近50%而一举突破万后，年，在小米和OPPO等知名手机生产商纷纷出动关联公司入股其中，利用资本+产业的模式助力后，皓泽电子在当年继续持续着利润的高增长，将扣非净利润规模更是推高到万量级之上。

但好景不长，时间进入年，因全球新冠疫情及芯片短缺导致智能手机行业出货量增长放缓，下游客户面临风雨飘摇之境，这也自然连带着皓泽电子的业绩开始急转直下，不仅增长难以为继，反而出现了较大幅度的下滑，且有愈演愈烈之势。

“皓泽电子年业绩突现的波动，是影响其此次IPO进展缓慢的关键。”年6月初，在皓泽电子IPO终于获得上会安排之时，一位接近于监管层的知情人士向叩叩财讯证实，无论是皓泽电子所在行业及下游客户面临的“困境”还是其自身所面临的经营环境的变化，都让监管层不得不审慎质疑其持续经营的能力。

尤其是的年一季报财务数据，无论是继续大幅下滑的事实，还是和申报材料中预测相差迥异的结果，都几乎将皓泽电子的IPO送上绝路。

不过稍稍幸运的是，年第二季度，略有回暖的业绩将皓泽电子从IPO铩羽的悬崖旁暂时拉拽而回，也正是有了年第二季度的稍见起色的变现，“钉子户”皓泽电子也才有了此番被安排登审议会议的机会。

可以佐证上述知情人士所言的是，在皓泽电子这耗时长达一年半的交易所前期审核问询中，深交所曾对皓泽电子下发了多达4轮问询函和一次落实审核中心意见，在这共计达到5轮次的材料补充说明回复中，几乎每一份的第一问便是关于皓泽电子的持续经营的话题。

此番皓泽电子IPO备受外界