赛维时代跨境电商第一股业绩持续下滑且超
一、跨境电商第一股
赛维时代是一家技术驱动的出口跨境品牌电商，公司通过Amazon、Wish、eBay、Walmart等第三方电商平台和SHESHOW、RetroStage等垂直品类自营网站向全球消费者销售高品质、个性化的时尚生活产品，包括服饰配饰、运动娱乐、百货家居等。同时，公司还基于其完善的跨境仓储物流体系向第三方提供物流服务。
中国跨境电商的发展非常符合国情，基本上就是将国内开店的模式做了复制，各种潜规则、灰色地带玩的飞起，因而在初期的境外市场想象不到的爽朗。后期，境外平台加强监管，也就瞬间打回了原形。这样的发展轨迹，颇有点电子烟的模样。
对于这样的业务模式和企业，短期内业绩可以快速增长，从几百万坐火箭一样增长到一个亿。当然，反过头来，业绩也可以从几个亿在短短时间内回到起点。这个短短时间，可能几年，甚至一年几个月。
二、封号潮下，公司业绩持续下滑
根据公开媒体报道及亚马逊官方公告，年5月至年12月期间，亚马逊陆续对中国部分跨境电商企业实施“封号”措施，其主要原因为部分跨境电商企业滥用评分反馈或评论以及违反销售排名规则等行为。年5月20日，亚马逊官方网站发布《致亚马逊全体卖家信》，称亚马逊的政策明确要求卖家不可以滥用评论，近期亚马逊因此暂停了部分卖家的销售权限，将来亚马逊也将持续履行这一职责，严谨地监督商城的运营环境，并慎重地采取行动。
尽管，发行人访谈了亚马逊平台负责人并且做了充分的解释，认为自己没有重大违规行为，也可能是城门失火殃及池鱼的原因，不管怎样，发行人年业绩的大幅下滑却是不争的事实。
结合市场环境和公司目前经营状况，经初步测算，公司预计年上半年业绩预计情况如下：
如前所属，发行人这业绩变动趋势，真的符合跨境电商这种业态的发展规律，同时也基本满足了我们普通百姓对于跨境电商发展轨迹的基本认识。年只有万元的净利润，年直接就翻了五倍，到了4.3亿元。当然，来的快，去的也快，年就下降到3.2亿元，看起来还不错。最关键的是年的上半年，发行人预计净利润只有同期的不到50%，业绩下滑超过50%，基本上已经触碰了IPO审核的红线。
三、库龄超过一年的存货金额大幅增加，跌价准备计提充分吗？
年末成品组合中库龄1-2年存货余额由年末的1,万元增长至7,.94万元，年末成品存货中1年以内的账龄组合中4-6个月、7-12月的存货余额占1年以内存货的比例由年末的16%、7%提升至30%、33%，金额由1.3亿元、0.6亿元增长至2.5亿元和2.6亿元。库龄法下2-3年服饰配饰的存货跌价准备计提比例为30%，发行人认为相关政策得到了一贯执行且合理，存货跌价准备计提充分。电商销售的主要还是快消品吧，服装和食品占了很大一部分，这种情况下，库龄超过一年的应该跌价的风险就非常大了，甚至存在滞销的风险。这种情况瞎，尤其是在年经营环境发生重大变化的情况下，存货跌价计提政策还四平八稳的一贯执行，没有拿出应对危机的举措。这样的话，那么发行人存货的相关风险是否彻底释放呢，业绩是否存在重大水分呢？四、荣辱与共，业务主要依赖亚马逊平台，境外平台监管风险持续存在
公司主要依靠Amazon、Wish、eBay、Walmart等国际知名第三方电商平台进行产品销售。发行人在Amazon平台实现的销售收入呈现逐年增长的趋势。报告期各期，发行人在Amazon平台实现的销售收入分别为,.17万元、,.62万元和,.47万元，占主营业务收入的比例分别为68.33%、70.12%和85.55%，占比较高。在亚马逊封号潮持续发酵，对于经营者合规经营的监管越来越严厉的情况下，发行人对于亚马逊销售的占比却是越来越高。说白了，发行人生产经营的风险不是在慢慢释放，而是仍旧在集中。这样的风险集中到一定程度，会产生怎样爆炸性的影响，我们不得而知。
五、跨境电商很多盈利存在不规范，发行人挣的钱够依法纳税的吗？
报告期内，公司收入主要来自境外，特别是北美和欧洲地区，在该等国家及地区负有间接税申报和缴纳的义务。
自年起，公司主要销售国美国、德国、英国，以及法国和加拿大等国家陆续推出了针对跨境电商的间接税征收法律法规。其中，美国各州自年起开始陆续要求第三方电商平台代平台卖家缴纳销售税，德国于年明确要求跨境电商缴纳增值税。自年1月和年7月起，英国和德国、法国及加拿大进一步要求第三方电商平台代平台卖家缴纳间接税。
随着北美和欧洲地区各国家相继要求第三方电商平台代平台卖家缴纳间接税，公司未来在该等国家于第三方电商平台的销售将不存在未及时、足额缴纳间接税的风险。由于公司产品销售范围较广、涉及国家较多且各国家针对跨境电商的间接税政策较为复杂并处于不断修订、完善的过程之中，可能导致公司存在一定的间接税缴纳风险。此外，公司部分店铺在历史上由于种种原因可能存在未能及时、足额向境外主管税务机构申报、缴纳间接税的情形，导致公司存在可能被境外主管税务机构认定存在税收缴纳违法违规并被要求补缴相关税费的风险。
发行人自己也承认，存在在第三方平台代缴各种税费的风险，如果这些税费都进行了规范，发行人全部足额纳税，那么对盈利的影响有多大呢？还能挣到钱吗？这样的税务风险能够进行定量的测算吗？这样的风险定性披露显然没有任何意义，包括大股东承诺自己来承担也没有意义。毕竟，这样的税收征管的风险敞口，是无限大的。六、最好让子弹飞一会，就算IPO过会，注册阶段能否顺利也值得
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